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[市场月报]:[冰醋酸月评]:延续下跌走势

同信久恒期货来源: 摩贝网 2020-04-02

1. 3月市场回顾

3月国内醋酸市场延续前期下跌趋势。月初时段,部分醋酸生产企业考虑年产要求、成本等情况,对于装置开工负荷进行提升,导致市场现货供应增加,加剧市场供大于求的局面,并且西北、河南等现货厂家库存压力较大,被动竞价竞争,推动市场价格成交不断走低。跌势压缩醋酸自身利润,月中时段,考虑下游对于跌价醋酸采买理性,短期并无需求增量支撑,以及醋酸自身利润下,供方报盘价格逐步走缓。随后山东主流厂家表示将二季度检修提前,以缓解生产库存压力,一时间国内现货供应面逐渐减少,缓解市场看空心态,并且3月14日晚间江苏索普醋酸装置故障停车,重叠市场减量利好,给予低端供方报涨支撑,醋酸市场结束两月连跌之后小幅上涨30-50元/吨。但下游对于涨势醋酸观望为主,市场涨后成交不足,临近月底,醋酸厂家考虑库存压力,被动涨后回调。至3月28日山东兖矿醋酸装置轮流检修结束,市场现货供应继续增量,并且印度封城事件导致4-5月醋酸出口量大幅降低,在国内供大于求以及出口减量多重利空下,醋酸供方月底连跌报盘,河南达到2000元/吨出厂节点。

2. 醋酸成本面:

本月华东地区甲醇下跌为主;全球公共卫生事件的背景下,全球下游需求偏弱,华东市场甲醇价格快速下跌,月内甚至跌破1700元/吨,最大跌幅达280元/吨附近;除市场基本面偏弱影响以外,月初OPEC减产协议破裂,随后原油价格战一触即发,使得甲醇期货主力合约亦出现跌停走势,月内市场部分逢低补货需求支撑,刚需补货稍显一般,主要套利盘以及投机需求为主,远月商谈稍显活跃,而下旬开始由于绝对价格处于阶段性筑底过程,基差企稳为主;常州及张家港地区,部分前期套盘面货源在基差走强后积极出货,另外部分货源通兑太仓,使得常州价格亦处于偏低水平,下旬在内地价格下跌影响下,国产货源与港口套利空间短时打开,对港口货源冲击明显;港口未来4-5月份计划已经接满,甚至部分库区6月份计划也已经接满,港口罐容紧张状态明显,但在目前全球需求偏弱影响下,国内进口量仍有增量预期,隆众预计下月华东市场或低位震荡修复为主,但绝对价格偏低,不排除窄幅反弹可能。

3.后市预测

由于印度封城,中国醋酸及醋酸酯4-5月出口量大幅降低,醋酸酯类出货不畅被动存在降负荷等计划,导致国内醋酸下游需求稳中降低。而醋酸前期出口订单也存在被取消的部分,导致醋酸市场国内外需求大幅度减少。虽然4月中旬江苏索普检修,但目前国内醋酸社会库存基数较高,现货厂家库存压力下被动降价,长线来看醋酸市场供大于求局面难以缓解,短期跌势难止。

影响点:

1、 醋酸4-5月出口订单取消数量。

2、 醋酸生产企业整体开工情况。

3、 下游行业开工率。


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